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站错了队的金控集团们

是你的乾坤大挪移厉害,还是我的降龙十八掌厉害?

——萧峰

站错了队的金控集团们

本文约3365字,阅读时间约10分钟

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再热的夏天,也抵御不住在金融业工作的朋友们心中的寒意,那金融供给侧改革的镰刀啊,真是舞得让人心跳加速、如泣如诉。

近日,央妈发布《金融控股公司监督管理试行办法》(征求意见稿),金融控股公司从此不再是无法无天的孙猴子。

什么是金融控股公司,更直接的说法是 “控股金融公司”,就是指对两个或者两个以上不同类型的金融机构拥有实质控制权,自身仅开展股权投资管理,不直接从事商业性经营活动的公司。

说白了,金融控股公司就是金融机构的爸爸,这个爸爸好吃懒做,靠儿子养活。

而且从定义上来看,这个爸爸至少得有两个不同类型的儿子。那么最多能有几个儿子呢?12个, 因为我国的金融机构具体包括以下12类:银行、保险、信托、券商、金融租赁、期货、基金、基金子公司、基金销售、第三方支付牌照、小额贷款、典当。当然了,如果你能在同一个类型中收下好几个儿子,也能突破12个。

写到这里,笔者出于好奇,查了一下,我国古代皇帝子女最多的是宋徽宗,总共有三十八个儿子,四十二个女儿,共八十个孩子。

金控集团和宋徽宗相比呢?如果考虑到对非金融企业的控股,部分金控集团是远胜宋徽宗的。譬如那中信集团旗下仅一级子公司就有175家,参股公司难以计数。

站错了队的金控集团们

从对金融企业的控制来看,据笔者不完全统计,中信旗下有银行牌照2个,分别是中信银行和中信银行(国际);

证券公司有4家,分别是中信证券、中信万通证券、中信建投证券和中信证券国际有限公司。其中中信证券是亚洲最大的证券公司。

基金牌照有3家,包括大名鼎鼎的华夏基金,以及信诚基金和中信建投基金。保险中寿险和财险各有1家,分别是信诚人寿和天安财险;信托有1家,是中国最大的信托公司中信信托,期货有2家,分别是中证期货和中信新际期货。

数一数,金融牌照竟然达到了13个。难怪人家位居正部级央企之尊。

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说回来,金融机构一直是资本眼中的香饽饽,因为金融机构需要牌照,牌照是有限的,就意味着这个领域具有一定的垄断性,也就意味着高利润。

2012年以来,虽然宏观经济增长率逐级下滑,可金融行业由于其垄断性,一直保持着比较高的收益水平,某银行大佬更是直言“赚钱赚得不好意思”。因此,各路资本对金融牌照的竞逐十分激烈,成立金融控股公司的动力极强,金控公司数量不断增加。

目前,金控公司有以下六大类型:

一是非银金融控股的金融集团,例如中信集团、中国人寿、光大集团、安邦集团、平安集团等,以及东方资管等四大资产管理公司。此系除少数外,均为国资占优。

二是产业资本央企系,例如招商局、中石油、五矿集团、中粮集团、中国邮政等。这类央企布局金控,可以获得较低的资金成本,反哺主业,以前给在银行等金融机构面前当孙子求着要贷款,现在给他们当爸爸。

三是银行系,包括工、农、中、建等四大行以及交通银行等。银行布局其他金融机构,能够依靠自身渠道和客户资源,衍生出大量的业务,获取协同收益。比如工行成立公募基金工银瑞信基金,完全可以通过工行遍布全国的支行网点和数万客户经理进行销售。

四是地方政府系,包括上海国际集团、天津泰达控股、重庆渝富、山西金控、广州越秀金控等。地方金控借助地方政府的支持,形成强强联合,提升区域金融竞争力。

五是上市公司系,例如明天系、复星系、泛海系、九鼎系等。上市公司通过涉足金控,能够实现产业和金融协同共进。此系以民资为主。

最后一类是互联网巨头系,阿里巴巴、腾讯等。互联网平台自身在用户、流量、技术等方面的优势,已经展现出了强大的竞争优势。此系也以民资为主。

巴克莱银行近期对蚂蚁金服的估值上调至1550亿美元,超万亿元人民币。这是什么概念呢,在我国上市银行中仅次于四大行,甚至比零售之王招商银行的估值还要高。

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以上,看起来,金融控股公司有着诸多的优势,反哺主业,协同发展,样样精通。那么为什么央妈这个时候给金融控股公司爸爸上了一个紧箍咒呢?

那些年,国家宏观经济增速下滑,银监、证监、保监条线纷纷放松监管,央妈也配合“放水”,国家的初衷是好的,为实体经济提供更好的金融血液,强身健体共同奔向“中国梦”——

可是,部分金融大鳄却利用国家煞费苦心创造的良好环境,大搞“金融魔术”,譬如虚假出资、循环出资、交叉持股,内幕交易等等等等。

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所谓虚假出资,即明明没出钱,却串通银行或资产评估机构开了出资证明。值100万的公司,配了张900万的假证明,一下公司价值就翻了10倍,像不像魔法?

所谓循环出资,即关联公司之间一笔资金相互出资。A公司给B公司投了100万,B公司又给C公司投了100万……就那么100万,一传二传的就能给ABCDEFGHIJ公司每家每户都抬了100万的身价,是不是魔法?

所谓交叉持股,那就连100万都不用了,只用动动嘴就好。A号称给B公司投了100万,B公司也号称给A投了100万,你中有我我中有你,大家身价就一下都涨了,这绝对是魔法了。

等等等等,花样百出,层出不穷。

而大家也看到了,魔法想要成真,得有一群小伙伴各司其职地配合才行,可若大家心不齐,那肯定玩不下去。如果这些小伙伴都听命与一个爹——金控集团,那么事情就好办极了。

当年安邦就是靠着上面那些法子,不断用魔法把自己吹大,再用吹大了的自己为杠杆,谋图更多资产。2011年注册资本仅51亿元的安邦,几年时间居然把自己吹到了两万亿,有人总结安邦的成长史时用了两个词——“空手套白狼”+“左手倒右手”。

可想而知,里头有多少水分,又有多少风险!

有趣的是,在安邦吹气球魔法中扮演核心角色的成都农商行,八年前被收购时,安邦不过出了50亿,就拿下了其35%的股权和控股地位。可成都农商银行早在2010年时,资产总额已超1600亿元。

无论从哪个维度看,这都是一次典型的“蛇吞象”式交易。据财新报道,安邦当时与成都农商行谈判时,当时农商行的代表并非董事会管理层,而是地方金融办的一位领导。

临时股东大会很快就召开了,安邦作为战略投资者入股,其他股东股份随即被摊薄。对此,财新直指系吴总当年动用关系强行低价买入。

面对这些富可敌国的金控集团,面对这些举手投足之间挑战、对抗、玩弄监管的金融帝国,我们不禁要问,这到底是谁的天下?我们又是谁的子民?

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安邦让人眼花缭乱的循环投资图 图源:财新

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过去两年,高层致力于推动防控化解重大金融风险,金融供给侧改革如火如荼,四大资产管理公司的华融资产管理公司事件、商业银行的包商银行被接管事件、保险公司中的安邦摘牌事件,都引起了业内巨大的震动。

机构的被整治,也伴随着一批大佬命运的转折。安邦的吴小晖、华融资产的赖小民,中国华信的叶简明、明天系帝国肖建华……可以预见,下一个也许并不远。

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而本次加强对金融控股公司的监管,早在预料之中。2018年1月,时任银监会主席的郭树清就表示,要清理规范金融控股公司,既有规范,也有清理,而目前,郭树清已经是银保监会的一把手+央行的党委书记。

2个月后的2018年3月,易纲刚刚由央行副行长就任行长之时,就表示,“少数野蛮生长的金融控股集团存在着风险,抽逃资本、循环注资、虚假注资,以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出,带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险”。

事实上,郭树清、易纲等领导身上强监管色彩都相当浓厚,郭树清更是朱总理担任体改委主任时的老部下。

2017年以来,安邦系、华信系等被逐一击破,实际上为正式对金控集团出具诛杀令埋下了伏笔。而本次金融控股公司管理办法,则是将金控集团进行彻底的规范,也在事实上配合了近期监管层对于影子银行的打击。

据《金融控股公司监督管理试行办法》(征求意见稿),首先,金融控股公司必须持牌经营,要想给金融机构当爸爸,必须央妈同意。甚至,未经央妈首肯,任何单位不得在名称中使用“金融控股”、“金控”、“金融集团”等字样,专治投机取巧分子。

其次,强化资本金来源的真实性和资金运用合规性的监管。资本金必须是合法自有资金,有多大本钱,干多大的事儿,不允许拿借来的钱当本钱。开展金融业务的高风险操作必须杜绝,向空手套白狼的勾当说再见。

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白狼:求放过

再次,央妈设定了一些可以当金融控股公司爸爸的标准,条件包括“良好的诚信记录和社会声誉、主业突出、资本实力雄厚、公司治理规范”,负面清单则包括“股权存在权属纠纷、曾经虚假投资、循环注资金融机构,曾经委托他人或者接受他人委托持有金融控股公司或金融机构股权”等。

嗯,你记录和声誉好不好,也还得央妈说了算。

也就是说,有钱、三观正、浓眉大眼的才能当金控爸爸。骗子、投机分子请绕道,这些是领导眼中清理的对象。

而那些利用国家放松监管,旨在发展实体经济强身健体之际,大力发展个人家族的金融帝国,且至今还不收手,就是典型的站错了队,站错了时代(十八、十九大)的队。

那些在国家三令五申之际仍大搞高风险金融魔术,还以为能像过去一样抵抗监管的深入,那也是站错了队,站错了新监管层的队。

国资站错了队,撤换乃至撸掉决策层即可,毕竟他们的人事还挂靠在组织部。可民资站错了队,咳咳,那可别怪就地引爆了。

但逐个击破毕竟工作量太大,且难保不会出现前赴后继,唯有在制度上把守住关口,唯有把过去的舞台一举推翻,釜底抽薪了,才是风险得以把控的锁钥——你看,新办法不就出台了嘛。

笔者也了解到,如今某些互联网金融背景的金控公司,旗下的小额消费信贷业务似乎仍然在变相绕道资本金监管的限制,不断地在“做大做强”,蚕食着央妈一番杀戮后留下的市场真空。

嘿,你说这些没站对队的家伙们,该不该尝一下铁拳的美味呢?

原文始发于微信公众号(势场财经):站错了队的金控集团们

本文来自原文作者,不代表梦到茶馆 品享智慧 人生如茶立场

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